橡胶期货下行动能略显不足

家喻户晓,自然橡胶期货中远月合约与马来西亚毛棕油价钱的相关系数在0.8以上,而近月合约价钱走势主要遭到供给强弱关系的影响。今朝全世界库存充分,基本面也不分明变化,且今朝气候状况并不完全改动,基本面良好支撑盘面价钱,因而我们对橡胶期货下行动能有所疑心。

自然橡胶

现货市场上,现货商今朝对于远月价钱持悲观立场,多数持悲观立场,泰国北部大水导致该地域的产量添加5%至18万吨。跟着卑鄙轮胎企业开工率的提升,橡胶价钱的下行将在短期内遭到支撑。因为国内汽车产销不畅,对轮胎价钱产生了较大的下行压力。跟着国内主产区部分天胶开始停割,自然橡胶主产区供给将迎来上升。另外,自2015年1月轮胎进口转为净进口,且1月轮胎进口量仍未呈现分明上升,在一定程度上添加了需要,供需偏弱格式将持续,自然橡胶期货弱势难改。

10月国内重卡销量达到229.4万辆,同比增幅近四成,增速大幅上升,且1-10月重卡销售额580.85亿元,同比添加近90%。

微观上,美国（USA）联邦储备委员会12月4日发布的美国（USA）10月非农失业报告,新增非农失业人数为83.3万人,创自2008年10月以来新高,好于市场预期的77万人,但略低于美联储9月5日发布的75.1万人的预期值,大幅低于预期的79万人。此外,美国（USA）10月ISM制造业指数为50.8,低于前值51.9和预期值51.8。美国（USA）10月非农失业人数不迭预期,凸显了美国（USA）经济阑珊的风险。

据此,市场人士认为,在供给压力和需要放缓的状况下,自然橡胶期货价钱可能会呈现回落。但是,从远期合约走势来看,今朝供需的形态并未发作改动,供给面仍然偏紧,而且近远月合约还处于贴水形态。因而,从今朝的期货价钱走势来看,低位运行的难度较大。

9月中旬国内云南地域将迎来停割期,全国各地接踵进入停割期,自然橡胶产量遭到影响。同时,因为气候酷热,国内产区干旱严重,产胶国产量降低,全世界最大的橡胶生产国美国（USA）——厄尔尼诺已经发作增产,橡胶产量降低至2023年以来最低水平。

同时,从自然橡胶生产国协会发布的数据来看,2023年10月国内产胶量为105.7万吨,同比添加9.5%,环比添加11.8%。

因为国内供给侧改革的推进,国内胶价仍然存在上涨的空间。同时,从需要侧来看,轮胎行业处于传统消费旺季,汽车行业产量添加乏力。因而,国内胶价仍处于下行通道。

停止10月中旬,青岛保税区橡胶库存持续添加,而上海期货交易所库存呈现添加。交易所库存数据显示,停止10月14日,青岛保税区橡胶库存算计34.26万吨,较10月11日添加4.84万吨,天胶库存添加10.64万吨,增幅5.2%。

9月汽车产销量环比大幅添加,10月产销量比上月持续添加。前期库存或持续添加,对天胶期货价钱组成压力。

天胶与分解胶跷跷跷板作用削弱

9月国内汽车产销量为107.28万辆,同比添加5.98%,增速比上月加快0.38个百分点。其中,乘用车产销量14.87万辆,同比添加15.07%;商用车产销量17.93万辆,同比添加32.31%;重卡销量12.97万辆,同比降低3.89%。